酒店业龙头锦江酒店（600754）(600754.SH)积极对外投资。

日前，锦江酒店公告，公司拟以自有资金2亿欧元对全资子公司Sailing Investment Co,S.àr.l.(卢森堡海路投资有限公司，以下简称“海路投资”)进行增资。海路投资系公司境外投资平台，于2015年投资收购Groupe du Louvre(卢浮集团)。

(相关资料图)

近年来，锦江酒店通过投资并购整合做强做优主业，不断提升核心竞争力。跨过行业寒冬周期，公司凭借规模优势使得盈利大幅提升，今年首季营收、净利双增，其中经营现金流较上年同期增逾11倍，为13.13亿元。

境外毛利率高达40.97%

锦江酒店加码海外战略投资布局。

根据公告，锦江酒店拟以自有资金2亿欧元对全资子公司海路投资进行增资，本次增资事项不构成关联交易，也不构成重大资产重组。增资后，海路投资注册资本增加至2.5亿欧元，股权结构不变。

资料显示，增资标的海路投资的经营范围为投资管理，截至2023年3月31日，海路投资未经审计的资产总额为12.15亿欧元，负债总额为11.72亿欧元，资产净额为4343万欧元，2023年1—3月实现投资收益728万欧元，综合收益总额-96万欧元。

锦江酒店表示，本次对海路投资进行增资，将优化其资本结构，降低资产负债率，减少财务费用，增强抗风险能力。本次增资完成后，海路投资仍为公司全资子公司，不会导致公司合并报表发生变化。

记者注意到，作为上海国资委控股的上市公司，锦江酒店专业从事全服务酒店及有限服务酒店的投资营运和管理，以及餐饮业的投资与经营。近年来，公司通过产业资本双轮驱动，推进“全球布局、跨国经营”的发展战略，先后成功收购了法国卢浮集团、战略投资铂涛集团等等，在提升公司酒店规模的同时成功实施公司有限服务酒店业务的全球布局。

其中，作为锦江酒店的境外投资平台，海路投资于2015年投资收购了卢浮集团。据2022年年报显示，截至去年底，卢浮集团旗下运营酒店共计1222家。按区域划分，欧洲地区酒店976家，欧洲以外地区酒店246家；按经营模式划分，直营酒店287家，加盟酒店935家。

分区域看，锦江酒店的境外业务表现亮眼。2022年，公司境外实现主营收入为34.8亿元，较2021年增加了11.9亿元；占比则增至31.62%，较2021年提升了11.43个百分点；对应的毛利率增至40.97%，较2021年提升了16.25个百分点，而同期境内毛利率29.46%。

消费复苏首季营收净利双升

锦江酒店的前身是新亚股份，1996年登陆上海证券交易所。2003年，锦江集团与新亚集团重组，经内部整合优化，新亚股份更名为锦江酒店，专注于全球酒店市场。除了“出海”并购，公司在国内还在2016年拿下了维也纳酒店等中高端酒店品牌，通过大力收购扩张占据市场份额，实现了快速发展。

回顾过往经营业绩，锦江酒店在2015年实现营业收入、净利润、扣非净利润分别为55.63亿元、6.38亿元、3.02亿元，同比分别增长90.95%、30.88%、112.9%，到了2016年，公司的营业收入就突破百亿，至2019年公司业绩创下历年新高纪录，当年实现营业收入、净利润、扣非净利润分别为151亿元、10.92亿元、8.92亿元，同比分别增长2.73%、0.93%、20.69%，这也是其上述三项主要经营指标连续第5年实现正向增长。

不过，近年来酒店业步入寒冬，行业龙头锦江酒店的日子也不好过。2020年至2022年，公司的营业收入分别为98.98亿元、114亿元、110.1亿元，同比变动-34.45%、15.18%、-3.44%；净利润分别为1.1亿元、9563万元、1.14亿元，同比变动-89.91%、-13.23%、18.67%；扣非净利润则连亏3年，分别亏损6.7亿元、1.22亿元、2.04亿元，同比变动-175.05%、81.8%、-67.05%。

2023年1月以来，随着市场需求明显释放，锦江酒店业绩也呈现复苏态势。今年第一季度，公司实现营业收入29.22亿元，比上年同期增长25.22%；净利润和扣非净利润分别为1.3亿元、9222万元，较上年同期扭亏，分别大幅增长207.01%、142.34%。对应的当期销售毛利率和销售净利率也提升显著，分别为35.78%、6.41%，去年同期这两项数据分别为23.29%、-3.9%。

截至2023年3月31日，锦江酒店已经开业的酒店合计达到11671家，已经开业的酒店客房总数达到1111346间；已经签约的酒店规模合计达到15911家，已经签约的酒店客房规模合计达到1513631间；公司旗下签约有限服务型连锁酒店分布于中国境内31个省、自治区和直辖市339个地级市及省直属管辖县市，以及境外60个国家或地区。

记者发现，不断扩张的锦江酒店一直具有良好的造血能力，展现了较强的抗风险韧性。财报显示，上市以来，公司每年年末的经营现金流均为净流入，2021年末至2023年一季度末经营活动产生的现金流量净额分别为21.23亿元、22.38亿元、13.13亿元，同比分别增长1300.05%、5.4%、1175.81%。

资产负债方面，锦江酒店的资产负债率整体呈现下降趋势，2020年至2023年一季度分别为64.53%、64.08%、63.84%、64.06%；截至2023年3月末，账上货币资金76.49亿元，占流动资产比例达68.11%，对应的短期借款、一年内到期的非流动负债分别为2.15亿元、66.34亿元，现金质量高且能覆盖短债。